{"id":8838,"date":"2026-06-19T15:40:40","date_gmt":"2026-06-19T20:40:40","guid":{"rendered":"https:\/\/amchamcolombia.co\/business-mail\/?p=8838"},"modified":"2026-06-19T15:54:02","modified_gmt":"2026-06-19T20:54:02","slug":"fusiones-y-adquisiciones-bajo-presion-el-impacto-de-la-incertidumbre-regulatoria-en-colombia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/amchamcolombia.co\/business-mail\/edicion-216-tendencias-y-desafios-del-entorno-legal-empresarial-en-colombia-2026\/fusiones-y-adquisiciones-bajo-presion-el-impacto-de-la-incertidumbre-regulatoria-en-colombia\/","title":{"rendered":"Fusiones y adquisiciones bajo presi\u00f3n: el impacto de la incertidumbre regulatoria en Colombia"},"content":{"rendered":"
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\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Por: <\/strong>Donny Donosso Leal, gerente de Servicios Legales; y Natalia Pach\u00f3n Pieschac\u00f3n, asistente de Servicios Legales de Grant Thornton Colombia.<\/strong> <\/em><\/p>\n\n\n\n

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Colombia ha tenido una presencia creciente en la globalizaci\u00f3n de los negocios, lo cual ha impulsado el uso de acuerdos de colaboraci\u00f3n empresarial, reestructuraciones corporativas y operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) como mecanismos para atraer inversi\u00f3n, expandir mercados y fortalecer la competitividad. En este escenario, la estabilidad del marco jur\u00eddico adquiere un papel determinante en la planeaci\u00f3n y ejecuci\u00f3n de este tipo de transacciones, especialmente en sectores sensibles para el mercado (servicios p\u00fablicos, infraestructura, entre otros) que dependen de reglas claras y previsibles para garantizar la sostenibilidad y confianza de las inversiones.<\/p>\n\n\n\n

No obstante, la evoluci\u00f3n constante de las normas en materias societarias, tributarias y de regulaci\u00f3n sectorial puede generar escenarios de incertidumbre que impactan la estructuraci\u00f3n y valoraci\u00f3n de los negocios, la distribuci\u00f3n de riesgos y, en algunos casos, la viabilidad misma de las operaciones. De acuerdo con reportes de Transactional Track Record (TTR)[1]<\/a>, durante el primer trimestre de 2025 el n\u00famero de operaciones de M&A en Colombia disminuy\u00f3 frente al mismo periodo del a\u00f1o anterior, mientras que el valor agregado de las transacciones se concentr\u00f3 en pocos negocios de gran tama\u00f1o y relevancia.<\/p>\n\n\n\n

Esta din\u00e1mica ha llevado a distintos participantes del mercado a analizar si la reducci\u00f3n en el n\u00famero de operaciones responde \u00fanicamente a un mercado m\u00e1s selectivo, o si tambi\u00e9n refleja cautela frente a un entorno regulatorio caracterizado por cambios frecuentes, lo cual lleva a preguntarse si la volatilidad normativa puede influir en la toma de decisiones de inversionistas que buscan mayor previsibilidad jur\u00eddica para estructurar operaciones de largo plazo. En un contexto regional competitivo, la estabilidad regulatoria puede convertirse en un factor relevante al momento de determinar el destino de nuevas inversiones.<\/p>\n\n\n\n

Un ejemplo de esta din\u00e1mica es la expedici\u00f3n del Decreto 0451 de 2026[2]<\/a>, mediante el cual se modific\u00f3 el r\u00e9gimen de Ofertas P\u00fablicas de Adquisici\u00f3n (OPA). La reforma, orientada a modernizar el mercado de capitales y armonizar la regulaci\u00f3n con est\u00e1ndares internacionales, ilustra c\u00f3mo las reglas aplicables a las transacciones corporativas pueden transformarse r\u00e1pidamente, generando nuevos retos de adaptaci\u00f3n para los participantes del mercado. Situaciones similares se han evidenciado en otros sectores regulados, en los que los ajustes normativos pueden modificar requisitos de operaci\u00f3n, esquemas de supervisi\u00f3n o condiciones de acceso al mercado.<\/p>\n\n\n\n

Frente a esta situaci\u00f3n, los procesos de debida diligencia (due diligence<\/em>) han ampliado su alcance para incorporar revisiones m\u00e1s exhaustivas sobre cumplimiento regulatorio, estructuras societarias y posibles impactos derivados de cambios normativos. Paralelamente, la redacci\u00f3n contractual ha adquirido un rol estrat\u00e9gico como herramienta de asignaci\u00f3n y mitigaci\u00f3n de riesgos. En consecuencia, las transacciones requieren actualmente un an\u00e1lisis interdisciplinario que involucre perspectivas legales, financieras, tributarias, laborales y de cumplimiento corporativo, entre otros.<\/p>\n\n\n\n

En este sentido, cl\u00e1usulas como indemnidades, representations & warranties<\/em> (R&W), ajustes de precio, earn-outs<\/em> y material adverse change<\/em> (MAC) han ganado relevancia dentro de las negociaciones. Estos mecanismos permiten distribuir contingencias asociadas a eventuales cambios regulatorios, tributarios o econ\u00f3micos que puedan afectar la valoraci\u00f3n o ejecuci\u00f3n de las operaciones. As\u00ed mismo, los inversionistas han incrementado su atenci\u00f3n sobre aspectos relacionados con gobierno corporativo, cumplimiento normativo y sostenibilidad empresarial, elementos que hoy forman parte del an\u00e1lisis integral de riesgos.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, m\u00e1s all\u00e1 de la sofisticaci\u00f3n contractual, uno de los principales retos del entorno legal empresarial en Colombia contin\u00faa siendo el fortalecimiento de la seguridad jur\u00eddica y la predictibilidad regulatoria. En mercados altamente competitivos, la confianza de los inversionistas suele estar estrechamente vinculada con la estabilidad de las reglas aplicables y la capacidad de anticipar sus efectos en el tiempo.<\/p>\n\n\n\n

En este panorama, la coordinaci\u00f3n entre asesores legales, financieros y tributarios resulta cada vez m\u00e1s relevante para estructurar transacciones sostenibles, gestionar riesgos y facilitar procesos de inversi\u00f3n en un entorno que exige cada vez mayores niveles de adaptaci\u00f3n, prevenci\u00f3n, an\u00e1lisis estrat\u00e9gico y previsi\u00f3n jur\u00eddica.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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[1]<\/a> https:\/\/www.ttrdata.com\/es\/publicaciones\/informe-por-mercado\/informe-mensual-colombia\/Colombia-1T-2026\/2364\/<\/a><\/p>\n\n\n\n

[2]<\/a> Decreto 0451 de 2026. Ministerio de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico. Por el cual se modifica el Decreto 2555 de 2010 en lo relacionado con las ofertas p\u00fablicas de adquisici\u00f3n. 27 de abril de 2026.<\/p>\n\n\n\n

Junio 2026<\/em><\/p>\n\n\n\n

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<\/i> Por Grant Thornton Colombia <\/em><\/p>\n

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