Los tres retos del crecimiento económico en Colombia

Por Dapper

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Colombia se enfrenta al desafío de reactivar un crecimiento económico sostenible después de dos años con tasas de crecimiento inferiores al 2 %. El crecimiento trimestral promedio de los últimos dos años bajó a 1,23 % lo cual genera el desafío de cómo retornar a tasas de crecimiento del 4 % anuales.

Un mayor crecimiento no solo fortalecería las finanzas públicas para impulsar programas sociales, sino que también permitiría a las empresas contratar más talento, aumentar salarios e incentivar la innovación. Sin embargo, existen barreras que limitan la reactivación económica, como la baja inversión, la caída de la inversión extranjera directa (IED) y la incertidumbre regulatoria y política.

El crecimiento económico de Colombia de los últimos 100 años se caracterizó por su estabilidad y resiliencia en comparación con los demás países de América Latina. Entre 1950 y 2019 el país solo tuvo un año en recesión y el crecimiento promedio fue de 4,16 %, a diferencia de otros países como Argentina o Brasil los cuales enfrentaron 23 y 8 años en recesión, respectivamente. Mantener un crecimiento estable es necesario para garantizar el desarrollo social y económico del país, y para lograrlo el país se enfrenta a tres retos:

1. Revertir la caída de la inversión privada

La inversión ha sido históricamente un motor clave del crecimiento. Sin embargo, la tasa de inversión ha experimentado una notable disminución, pasando de un máximo de 24,98 % del PIB en el primer trimestre del 2007 y en el último trimestre del 2024 fue de 16,71 % del PIB (serie desestacionalizada). La baja tasa de inversión es consistente con una caída de 15,2 % de la Inversión Extranjera directa en el 2024 a USD 14.235 (3,4 % del PIB) millones desde USD 16.793 millones en el 2023 (4,6 % del PIB). Dada la importancia de la inversión para impulsar el crecimiento, el primer reto es como aumentar el atractivo de la inversión en suelo colombiano.

2. Reducir el riesgo país y mejorar la percepción de estabilidad

El riesgo país, medido con el índice de riesgo EMBI de J.P. Morgan, se sostuvo por encima de los 300 puntos básicos durante la segunda mitad del 2024 e inicios del 2025. Sin embargo, anterior a la pandemia el nivel de riesgo país de Colombia oscilaba por debajo de los 200 puntos básicos en niveles parecidos a Chile y Perú. El aumento del riesgo país relativo a los países andinos es un reflejo de la incertidumbre económica y política. Retornar a los niveles de riesgo país comparables y reducir la percepción de riesgo facilitaría la inversión privada para impulsar el crecimiento.

3. Reducir la incertidumbre política y regulatoria

El dinamismo normativo del país, reflejado en 2.371 proyectos de ley radicados entre agosto del 2022 y marzo del 2025, aumenta los riesgos regulatorios enfrentados por las empresas a medida que se dificulta el monitoreo y seguimiento de los requisitos regulatorios. Hasta la fecha, 53 ministros han pasado por el gabinete en la actual administración, lo que impacta la continuidad de las políticas económicas y genera incertidumbre en la planificación empresarial.

Para superar los desafíos del crecimiento, es necesario que las soluciones aumenten la tasa de inversión, reduzcan el riesgo país y generen un marco regulatorio y jurídico que promueva la inversión y participación del sector privado. Las soluciones permitirían potenciar el crecimiento y la inversión, tanto pública como privada, en proyectos de infraestructura que además de impulsar el crecimiento le permitirán al país adaptarse a los retos ambientales y económicos que se avecinan.

Abril 2025